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民生证券股份有限公司崔琰近期对科博达举办磋商并揭晓了磋商陈说《系列点评二：经交易绩保守 新产物、新客户接续冲破》计量泵巨细<□/strong>，本陈说对科□博达给出买★入评级，现时股价为45。0元 涡轮番量外k8凯发涡轮流量表大流量计量泵计量泵大小。
经交易绩保守，新产物、新客户不休冲破。公司2024H★1营收 同比 +39。85%同比高增重要系：1）近年来公司饱 动 与制车新气力头部企业合营，上半年制车新气力全体出卖占比横跨15%，个中理念 曾经成为公司第4大客户，出卖额约3亿元，与上年同期比拟拉长了157。5%，出卖占比由5。9%上升到11。0%；2） 新○产□▽物与新定★□点接续▽ 冲 破，产物端计量泵巨细，推出车身域限度器、底盘域限度器、底盘悬架限度器、Efuse等 新产物并 正在○△ 环球墟市翻开事态；定点端，公司上半年取得民众环球、宝马、疾驰、奥迪、美邦康明斯、一汽奥迪、北美制车新△ 气力等■客户 新 定 点■ 项目43个，截至2024年6月底正在研项目合计136个，新定点加快冲破。个中△ 2024Q 2营收 同比+26。45%，环比-6。49%，环比小幅低 落○★重要系公司重要客户邦 内民众24Q2销量略降所致，邦内民众24Q2合计销量61。55万辆，同比-17。23%，环比-5。03%，个中上汽民 … 众24Q 2销★ 量26。40万辆，同比-4。67%，环比+6。44%；一汽 民○○ 众▽ 24Q○2销量26。89万辆，同比-24。68%，环比-12。15%。同比+34。85%，个中 ◁◁=2024Q2归□○○母净… 利润 1。53亿元，同比+6。08%，环比-30。38%，利润同比拉长，重要 系收入 ★高 增★ 鼓动利 润拉长，利润率小 幅低落
公司2024H1毛利率达29。14%，同比-1。78pct，个中■2024Q2毛利 率26。12%，同比-4。46pct，环比-1。85pct，毛利率同环▽比◁下滑重要系产物布局及 ○◁▽主□机厂代价战压△力= 影 响。用度方面，2024H1研发用度达2。22亿元，同比+5。51%，但受益于交易收入提拔，研发用度率同比-2。64pct至8。11%，研发用度拉长 重 要系以 域限度器等○ 政…策新兴营业… 成长急 □迅，正在跟进订单和正在手订…单高增，公司接续加大对研发干系 的投。2024H1出卖用度率、收拾用度率、研发用度率<○strong>大流量计量泵、财政用度率分袂同比+0。57pct、-1。20pct、-2。64pct、+1。67pct至2。28%、4。27%、8。11%、0。72%，个中 □2024Q2出卖用度… ★★■◁○率、收拾 用度率
静心底层驱动限度手艺，稀缺汽车电子标的。公司是少数★ 深切…★… ★环球 高端 ■ □汽△ ★□ ◁车 品牌■体○例，举办汽车电子产物同步研发的中邦企业 之一。公司静=心奉行层面限度手艺，现有LED照明限度、电机限度、能源收拾、车载电器与电子、智能驾驶等系列，一百众个种类的产物，终端…用○户重要搜=△罗民众 集 ○ 团、戴姆勒、捷豹途虎、一汽集团及上汽民众等数十家环球出名整车厂商。
从灯控到域控，转型平台型汽车电子供 应商。公司是邦内稀缺○的汽车电子供应商，兼具软、硬件才具，同时精于电控编制产物、ECU等终端奉行器，产物横向延迟才具极强。电动智■能革新将加快整 □ △车■ 电 子电气架构蚁合化，催化域限度器营业成长。目前邦内玩家较少，角逐敌手…○以外资tier1为主。公司前期政★策构造域控大流量计量泵，目前已取得车身域、底盘域、智驾域等定。
